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日常消费品:对养殖板块的看法 荐8股

发布时间:2019-10-19 08:42:51 编辑:笔名

日常消费品:对养殖板块的看法 荐8股 2015-0 -29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本篇报告主要目的有三个:一是为何近期出现猪价淡季上涨?二是为何我们转而看多?三是关于投资策略。

为何近期出现猪价淡季上涨?近期的猪价上涨起点是 月19日央视焦点访谈报道《金锣疑似流入病猪:检疫证明随便开》。该新闻曝光了河北、山东等地检验检疫形同虚设,导致大量病死猪轻易流入市场。据了解,央视曝光后,河北、山东等地动物检验检疫部门提高了检疫门槛,甚至对康复后的病猪也进行了严格控制,禁止入市。因为事件具有一定的普遍性,我们判断,上述事件可能不仅仅导致河北、山东地区的检疫部门开始严格把关,不排除多个省份均采取了严格生猪入市措施。加之双汇等企业补库存(湖北调研获悉,双汇日均存栏的肉需要1 .7万吨,但现在只有7万吨,有6万吨缺口,缺少400万头猪,占全国定点企业屠宰量的20%多),上述两方面的因素导致猪源供不应求,屠宰企业提价,生猪价格上涨。我们判断,近1个月内生猪价格能够持续上涨,或将达到14元/公斤。

为何我们转而看多?上周我们组织了武汉地区生猪养殖草根调研,行业人士认为:目前全国能繁母猪存栏较点可能已经下降 5%;按此推算,现有能繁母猪存栏在 00万头左右按全国平均PSY由2011年14头升至如今15.5头测算, 00万头能繁母猪对应全国年均提供商品猪出栏大约5.12亿头;目前市场普遍认为农业部数据相对保守(农业部公布的2月数据为4110万头),按业内认为至少25%的淘汰幅度测算,现有能繁母猪存栏大概 800万头,对应提供年商品猪出栏量5.9亿头左右。我们知道2014年商品猪出栏量为7. 5亿头,而考虑到三公消费、经济低迷下导致的需求不佳、消费结构变化等因素,国内商品猪需求量也至少在6亿头以上,因此,假设能繁母猪淘汰率在25%- 5%之间,未来12个月以后的生猪供给也将呈现供应短缺迹象,若未来几个月能繁母猪存栏继续下降,则未来供应将更趋紧张。上述逻辑是我们判断猪价或将呈现趋势性反转核心。我们预计生猪价格在15年呈现平稳上涨(预计均价15元/公斤),16年表现为较快上涨态势(预计均价17元/公斤)。而鸡方面,我们认为,在进口禁令和联盟制约下,祖代鸡存栏15年将继续收缩(从高点到目前已经下降21%),行业自14年已经确立反转趋势,后期将在产能持续收缩发酵下,父母代鸡苗价格、鸡苗价格、肉鸡价格将有望长期看涨。

关于投资策略:现阶段可重点买入弹性品种,如正邦科技、天邦股份,益生股份(停牌);此外,牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、ST民和、仙坛股份亦值得积极关注。

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